2025汉堡加盟市场博弈：牛约堡如何在巨头夹缝中开辟黄金赛道

沉寂(chénjì)两年后，一场备受瞩目的股东周年会打破了融创的 “沉默”。 孙宏斌 视觉(shìjué)中国 资料图 6月30日，融创中国（01918.HK）董事会主席(zhǔxí)孙宏斌现身(xiànshēn)会议现场，还带来两位高管，行政总裁汪孟德、首席财务官兼公司秘书高曦。这是孙宏斌自融创出险后，第一次亲自(qīnzì)到场参会。之前的两年，他都只在线上(shàng)“露面”。 据参会人员告诉澎湃新闻，在这场持续了一个半小时的会议中，孙宏斌给股东们(men)吃下(xià)了一颗“定心丸”。 上述人员表示(biǎoshì)，孙宏斌在会上聊到了融创的(de)化债进展，谈到未来的发展方向时，描绘了融创聚焦核心城市、打造品质项目，还要让地产、物业、文旅运营三项业务齐头并进(qítóubìngjìn)的蓝图。 聊到行业走势时，孙宏斌跟过去(guòqù)一样自信，“融创(róngchuàng)最困难的时候已经过去了。” 融创中国(zhōngguó)和(hé)孙宏斌正在等待境(jìng)外债务重组方案落地。融创中国的境外债重组聆讯将在9月(yuè)15日召开，聆讯时将寻求香港高等法院的指令以召开计划会议，以便计划债权人考虑及酌情批准计划（无论有否修订）。融创中国的境外债重组总规模涉资约95.5亿美元。 对于债权人，孙宏斌只给(gěi)他们提供了一个选项，即全额债权转股权。 这个重组方案的内容是公司(gōngsī)向债权人(zhàiquánrén)分派两种新(xīn)强制可转(zhuǎn)债（新MCB），一类将获分配转股价6.8港元/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价3.85港元/股的新MCB，可在重组后18-30个月内转股，该类总量不超过债权总额的25%。通俗来说，就是把债权人变成股东(gǔdōng)。 从实际推进(tuījìn)的进展来看，多数债权人都选择了同意。 6月24日融创中国披露的最新公告情况显示，“经延长基础同意费(fèi)截止日期已于香港时间2025年6月20日下午五时正届满。于本(yúběn)公告日期，整体而言现有债务未偿还本金总额约(yuē)75%的持有人(chíyǒurén)已加入重组支持协议。” 而为了避免债转股(zhàizhuǎngǔ)后股权被过度(guòdù)稀释，融创中国还提出了“股权结构稳定”计划。 就是债权人每拿到100美元本金的新债券(zhàiquàn)，其中(qízhōng)就有23美元的债券会给到孙宏斌。等满足一定条件(tiáojiàn)后(hòu)，这(zhè)些债券就能换成股票归孙宏斌。不过在这期间，孙宏斌虽然能行使这些股票的投票权，但在重组完成后的6年里，不能把这些股票出售、抵押出去换钱，或者转让给别人，除非遇到特殊情况。 也就是说(yějiùshìshuō)，把这些股票暂时“锁起来(suǒqǐlái)”，确保孙宏斌在公司的话语权和决策权稳定。 在股东周年大会现场，融创中国管理层表示，公司从去年开始对(duì)旗下的住宅项目进行(jìnxíng)彻底梳理，一项一策，推动项目层面的债务重组(chóngzǔ)和资产盘活。管理层称，“总的层面平安落地，项目层面逐个攻坚化冰(huàbīng)。” 另外，融创中国也在积极(jījí)与其他贷款人磋商借款展期(zhǎnqī)事宜。自4月28日至今已达成本金金额约41亿元的贷款展期。 从销售端(duān)来看，截至(jiézhì)2025年5月底，融创中国累计实现合同(hétóng)销售金额约160亿元，累计合同销售面积约59.2万平方米，合同销售均价约27030元/平方米。 5月21日，位于上海黄浦区的豪宅项目上海壹号院三批次迎来(yínglái)线下开盘，当日实现(shíxiàn)销售额40.25亿元，64套房源全部售罄。 公开信息显示，上海壹号院于(yuànyú)去年8月(yuè)首次开盘，33套房源当日售罄。今年1月，其第二批次(pīcì)开盘，当日去化率(qùhuàlǜ)超96%。此次三批次日光后，该项目年内累计销售额108.71亿元，成为2025年全国首个单盘破百亿的项目。 “不再遍地开花(biàndìkāihuā)”是孙宏斌画下的硬杠杆。 孙宏斌表示，公司过去经历(jīnglì)过很多困难和风险(fēngxiǎn)，不管是再好的行业，杠杆高风险就会很大，所以降杠杆是必须的。 在谈及城市布局时(shí)，按照(ànzhào)孙宏斌的(de)说法，以前的融创在很多城市都有项目，结果发现中国的每个城市差别很大，与其分散精力不如集中火力，融创不会再(zài)去那么多的城市。融创在北京、上海、西安、重庆这些城市，就像在主场作战，积累了不少(bùshǎo)优势，有熟悉的环境，所以未来要把力量都集中在核心一、二线城市。 尽管面临挑战，融创对未来的(de)发展仍持乐观态度，预计今年(jīnnián)的表现将优于去年。孙宏斌认为，融创最困难的时候已经过去了。 更多人关心的是，从顺驰到融创，孙宏斌能否再创奇迹(qíjì)，二次翻身？在核心项目(xiàngmù)的大部分股权都出让之后，融创还有翻身的能力吗？ 2024年年底，孙宏斌成立了“而今资本”，开始进入“不良资产(bùliángzīchǎn)+代建”的赛道，名字的背后或许(huòxǔ)代表了这个(zhègè)地产大佬对于行业的判断：而今迈步从头越。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 李晓青 (本文(běnwén)来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)